激光和光学元件制造商Coherent在本财年第一季度展现强劲表现华夏理财，营收和每股收益均超出市场预期。AI数据中心业务需求激增推动公司光学网络产品订单达到创纪录水平，管理层正积极扩充产能以应对持续增长的客户需求。
11月6日，Coherent公布截至2025年9月的财季每股收益为1.16美元，超出华尔街平均预期的1.04美元。这是该公司连续第四个季度超越市场盈利预期。
公司当季营收达15.8亿美元，同比增长17%，同样超出市场预期的15.4亿美元。若剔除航空航天和国防业务，营收同比增幅达到19%。这一业绩超预期主要得益于AI数据中心和通信领域的强劲需求，但公司管理层承认受到磷化铟激光器供应限制的制约，未能充分满足市场需求。
财报亮点数据：
营收：15.8亿美元，环比增长3%，同比增长17%。不计航空航天和国防收入，按备考计算的收入增长：环比增长 6%，同比增长19%。
非GAAP毛利率： 38.7%，环比提高70个基点，同比增长200个基点。
非GAAP运营费用：3.04亿美元，低于上一季度的3.07亿美元。
非GAAP营业利润率：19.5%华夏理财，高于上一季度的18%。
非GAAP每股收益：1.16美元，而上一季度为1美元，同比增加0.67美元。
债务削减：偿还了4亿美元，将债务杠杆率降低至1.7倍。
2026年第二季度营收预期：15.6亿美元至17亿美元之间。
2026 年第二季度非GAAP毛利率预期：38%至40%。
2026 年第二季度每股收益预期：按非GAAP准则计算，每股收益在1.10美元至1.30美元之间。
受益于强劲的财报业绩，Coherent盘前涨超15%。公司年内股价涨超33%，远超标准普尔500指数同期15.1%的涨幅。
利润率显著改善Coherent第一财季非公认会计准则毛利率达到38.7%，环比提升70个基点，同比提升200个基点。首席财务官Sherri Luther表示，利润率改善主要得益于定价优化、成本削减和良率提升。
公司非公认会计准则营业利润率从上一季度的18%提升至19.5%，营业费用从上季度的3.07亿美元降至3.04亿美元。净利润达到2.263亿美元。
首席执行官James Anderson强调，公司在定价方面聚焦于产品提供的价值，尤其是在独家供应的领域。这一策略与成本控制和良率改善相结合，支撑公司实现长期毛利率超过42%的目标。
产能扩张应对供应瓶颈面对AI数据中心业务的强劲需求，Coherent正积极扩充磷化铟激光器产能。Anderson表示，公司将在未来12个月内将磷化铟产能翻倍，在德克萨斯州Sherman和瑞典Jarfalla两个生产基地同步提升产能。
公司正在建设全球首条6英寸磷化铟生产线，这一技术突破预计将显著提升生产效率并降低成本。Anderson透露，6英寸生产线的初始良率高于现有3英寸生产线。
公司本季度在数据中心业务方面录得创纪录的订单量，订单时间跨度比以往更长，为未来规划提供了良好可见性。强劲订单涵盖800G和1.6T收发器产品，以及数据中心互联和传统电信领域。由于客户需求预测延伸至2028年，公司计划在12个月后继续扩充产能。
以下是电话会亮点内容：
毛利率提升： 非GAAP毛利率同比提高 200个基点，反映出成本削减和定价优化措施取得成功。AI需求空前： 光网络产品（尤其针对AI数据中心）需求前所未有，录得创纪录的预订量（Bookings）。产能扩张升级： 正在扩大生产能力，包括建设全球首条6英寸磷化铟（Indium Phosphide）生产线，预计将显著提高生产效率和降低成本。债务结构优化： 通过战略剥离和债务再融资，成功将债务杠杆比率从一年前的2.4倍降至1.7倍。磷化铟供应限制： 第一季度数据中心业务增长受到磷化铟激光器供应的制约，影响了公司完全满足市场需求的能力。持续的供应链瓶颈： 尽管需求强劲，但公司面临持续的供应链限制，尤其是磷化铟激光器产能不足。宏观经济不确定性： 宏观经济环境和持续的关税及监管不确定性对公司工业部门的近期需求构成风险。重组工作进行中： 公司仍在精简产品组合和实体足迹，表明持续的重组工作仍在进行中。短期产能限制担忧： 预计磷化铟激光器供应限制将继续存在，这可能在短期内限制公司充分利用强劲市场需求的能力。以下为电话会问答环节全文：华夏理财
萨米克·查特吉-摩根大通公司 - 分析师吉姆，我想先从需求方面谈起。您提到您看到了强劲的需求，在某些情况下订单量也创下纪录。您能否更详细地说明一下，比如这种需求的覆盖范围有多广？您从客户那里了解到哪些需求驱动因素？以及这种需求在您通信产品组合中的覆盖范围有多广？我还有一个后续问题。James Anderson- Coherent 公司 - 总裁、首席执行官、董事：好的。谢谢，萨米克。是的，我会说这种需求覆盖范围非常广。数据中心和通信领域的需求都非常强劲。回顾我们第一财季，该季度的订单量确实创下了纪录。而且这些订单不仅涵盖了近期季度，还包括比我们通常看到的更长远的订单。在某些情况下，订单甚至排到了一年以后，对吗？所以我们认为这是一个非常好的迹象。客户提前下单让我们能够更好地了解市场动态，从而进行有效的产品组合和容量规划。正如我所说，数据中心业务整体订单强劲，尤其是800Gbps及更高规格的产品订单。我们看到160系列收发器的普及速度正在加快，因此这方面的订单也十分强劲。此外，在通信业务方面，数据中心互连（DCI）的订单也非常强劲。这指的是我们的ZR/ZR+产品线。同时，我们也很高兴地看到传统电信领域的订单同样强劲。尤其是在通信领域，我们已经连续五个季度实现环比增长，上个季度环比增长11%，同比增长55%，表现非常出色。不仅在数据中心互连领域，传统电信领域也实现了连续五个季度的增长。我们预计通信业务板块本季度及本财年剩余时间内将保持环比增长。Samik Chatterjee -摩根大通公司 - 分析师：明白了，明白了。磷化铟产能，我的意思是，这在本季度一直是你们的重点。你们概述了未来12个月产能翻番的计划。但能否请你们为投资者详细说明一下，这方面有哪些关键节点需要关注？如何看待未来12个月以上的发展路线图？从EML组合的角度来看，内部和外部供应的比例会如何？James Anderson - Coherent Corp - 总裁兼首席执行官当然。谢谢，萨米克。首先，我要感谢Coherent团队在6英寸磷化铟生产线的投产方面所做的出色工作。我刚加入公司时就要求他们大幅加快进度。我想借此机会感谢团队的出色工作。我们在9月份的季度开始生产6英寸磷化铟，并在位于德克萨斯州谢尔曼的工厂投产，我们对产能爬坡非常满意。正如我在准备好的发言稿中提到的，我们取得的一个重要里程碑是，6英寸生产线的初始良率实际上高于我们的3英寸磷化铟生产线。请记住，3英寸生产线是非常成熟的全生产线。因此，这是一个非常积极的里程碑，也是6英寸生产线良率的积极信号。正因如此，我们决定加倍推进6英寸工艺的产能爬坡，并在我们位于瑞典耶尔法拉的另一家磷化铟工厂启动6英寸工艺的产能爬坡。现在，我们正在两个工厂并行推进产能爬坡。正是这种并行推进，使我们能够在大约一年后实现产能翻番的目标。我认为，在此过程中，我们肯定会设立一些里程碑——我们也会随时分享我们的进展。但未来12个月之后，我们预计将继续扩大产能，实现12个月的目标。我们目前从客户那里看到的需求非常强劲。一些大客户甚至已经公布了他们到2028年的需求预测。鉴于我们不仅看到了明年，而且看到了2027年和2028年的需求信号，我们的计划是在未来12个月之后继续扩大磷化铟的产能。当然，未来12个月内，我们会就这一增长的速度和步伐分享更多想法。摩根大通分析师Samik Chatterjee：明白了。我再快速问一个问题。您预计数据通信业务环比增长10%。我想知道您认为供需缺口如何？如果供应更灵活，或者有更多供应来应对这方面的限制，这个数字会是多少？ James Anderson：是的。回顾上一季度，数据中心业务环比增长约4%。这当然受到了磷化铟激光器供应的限制。我们看到的是，第一季度未完成的订单积压到了第二季度。所以这些积压订单现在都在第二季度，我们正在第二季度处理这些订单。但除此之外，正如我之前提到的，我们还获得了创纪录的订单，主要是800G和1.60GHz收发器。因此，需求仍在持续增长。进入本季度，一个非常积极的消息是，我们看到磷化铟的供应量，无论是内部供应还是外部供应，都比上一季度环比增长。我们预计，从本季度到第三财季，供应量和外部供应量都将继续增长。因此，我们看到磷化铟产能稳步提升。这得益于外部产能扩张，尤其是内部产能扩张。 Raymond James的 Simon Leopold：我想就您之前关于 OCS 光路开关的讨论做个后续。在 ECOC 展会上，OCS 引起了广泛关注，而您今晚的发言也显得非常乐观。我想进一步了解的是，比如说，到 2026 年，您的一位同行已经制定了季度营收达到 1 亿美元的发展路径，届时该如何看待 OCS 的发展前景。”您如何看待贵公司的发展轨迹以及在OCS市场中的地位？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的，谢谢Simon。首先，我们对自身在市场中的地位感到非常满意，这当然首先要归功于我们的技术。我们对自身的技术差异化优势感到非常自豪。我们的OCS系统基于非机械液晶技术，具有卓越的可靠性，我们的客户也认可这一点。我认为，我们持续看到OCS领域的发展机遇，其潜在市场规模远超我们最初的预期。不仅对这项技术感兴趣的客户数量比我们预想的要多，而且他们考虑应用该技术的应用领域也更加广泛。正如我在准备的发言稿中提到的，我们目前已向七家不同的客户交付了系统。回顾上个季度，我们的收入和积压订单均实现了增长。我们预计本季度收入和积压订单将继续增长。但我认为更有意义的营收贡献将在下一个日历年到来——我们可能会看到全年营收稳步增长。因此，营收增长的重点肯定会放在下半年。但我们对目前的进展、积压订单以及未来的营收增长前景感到非常乐观。进入下一个日历年后，我们将分享更多关于未来营收增长速度和节奏的细节。西蒙·利奥波德-雷蒙德·詹姆斯 - 分析师您谈了很多关于磷化铟方面取得的进展。我最近收到了一些投资者的提问，有些问题让我感到困惑，或许您能帮我们理清一下思路。有一种说法是，磷化铟主要用于生产光电二极管，对激光器的生产并没有帮助。但是，您对800G和1.6G激光器的展望和评论表明，你们正在生产更多的激光器，包括连续波激光器和电磁脉冲激光器。您能否解释一下，为什么大家会有这样的误解，或者是不是我理解错了？您能否就此问题做出一些澄清？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事： 好的，谢谢，Simon。我会尽量解释清楚。我不知道大家的困惑从何而来，但我只想重申一下我事先准备好的发言稿。正如我所说，我们目前正在两个工厂提高产能，一个是位于德克萨斯州谢尔曼的工厂，另一个是位于瑞典耶尔法拉的工厂。在这两个厂址，我们正在逐步提高三种基于磷化铟的不同产品的产量，对吧？包括EML激光器、CW激光器和光电二极管。正如你所知，西蒙，这三种产品都是我们收发器的关键组件。因此，我们正在这两个厂址逐步提高这三种器件的产量。——乔治·诺特，沃尔夫研究公司。乔治·诺特——沃尔夫研究有限责任公司——分析师：我很好奇，您关于生产布局和房地产布局的发言很有意思，很高兴看到这些。我想知道还有多少机会？我知道你们正在槟城扩建产能，您说过，我们在生产方面是否还有其他举措，比如在工业激光器领域？房地产整合还有剩余空间吗？如果您能再多说一些，那就太好了。 —詹姆斯·安德森： 好的，谢谢，乔治。所以，我肯定会说，我们在那方面有很多活动正在进行。这很有意思，因为一方面，我们正在提高产能并扩张；另一方面，我们也在努力整合并缩减某些地区的业务规模。因此，我们——这两项活动都在并行进行。如果先说整合——如果我们回顾一下自2025财年开始以来的大约五个季度，我们已经出售或退出了23个站点。我认为这是一个巨大的进步。我们对此非常满意，但我们肯定还有更多的工作要做。我认为我和 Sherri 都专注于确保我们最大限度地提高投资回报率，并提高我们所有实体场所的效率和生产力。因此，我们都认为存在着巨大的整合机会。我们将继续退出并缩减任何我们认为不必要或未充分利用的站点。所以，这方面肯定还有更多工作要做，敬请关注。在产能提升方面，尤其是在数据中心和通信领域，我们肯定会增加产能。我们之前已经简单讨论过磷化铟的产能，但如果谈到模块产能，也就是收发器模块的产能，我们正在扩建位于马来西亚槟城（EPO）的现有工厂（即我们的主要工厂）的产能，同时，我们也在扩建最近新开设的收发器工厂的产能，该工厂目前已开始生产收发器。我们将扩大并加快槟城工厂的产能。此外，我们还在越南工厂增加收发器模块的产能。所以，最棒的是，我们在越南的工厂已经存在，并且已经在生产收发器组件。我们现在有足够的产能和空间，可以在组件生产的基础上增加收发器生产，对此我们也感到非常兴奋。所有这些产能扩张都是同步进行的。这实际上是为了满足我们未来对数据中心通信的强劲需求，这种需求不仅来自我们目前看到的订单，也来自我们收到的预测。 GeorgeNotter - Wolfe Research LLC - 分析师：明白了。公司在工业领域有任何制造方面的举措吗？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的。我们进行了一些整合，剥离了23个销售点。其中一些涉及数据中心和通信领域，但更多的涉及工业领域。因此，我认为我们仍然看到在数据中心、通信和工业领域进行整合的机会。同时，我们也在工业领域投资和扩建一些设施。但关键在于确保设施布局达到最佳状态，从而最大限度地提高生产力和效率。布莱恩·柯蒂斯-杰富瑞集团 - 分析师： 我想回到数据中心负责人加10%的方案。有没有办法考虑这其中还有多少容量受限？除了EML之外，还有哪些因素会受到限制？ 詹姆斯·安德森- Coherent公司 - 总裁、首席执行官、董事不，布莱恩，我想说，上个季度我们遇到的主要瓶颈，正如我之前所说，是磷化铟产能，特别是EML激光器的产能。正如我之前提到的，无论是外部供应还是内部供应，这都限制了我们本季度业绩较上一季度有显著改善。我想说，即使在本季度，我们仍然在一定程度上受到产能限制，但我们预计磷化铟激光器的供应量将从本季度到下个季度再次增加，并且随着我们获得的额外产能，特别是之前提到的内部产能提升，供应量将在未来一年内持续改善。布莱恩·柯蒂斯-杰富瑞 - 分析师实际上，我或许可以就此展开讨论。我对你们产能翻番的计划很感兴趣，但是激光器的交付和认证需要时间。那么，有没有办法考虑时间安排呢？在整个财年中，EML激光器和CW激光器在确认收入的时间安排上是否存在差异？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的，我认为EML和CW在投入生产和完成全面认证的时间上差别不大。顺便问一下，您提到了已确认的收入。为了澄清一下，我们所有的EML和CW都是供内部使用的，对吗？所以我们不在公开市场上销售磷化铟。原因是——我们所有的产能都100%用于满足我们自身的收发器需求。我只是想确保我解释清楚了这一点。但在收发器方面，我想说的是，一旦激光器或光电二极管在工厂内完成认证，在平行生产线或现有生产线上扩容是很正常的，对吗？不需要特殊的认证，或者至少流程非常简单，对吗？所以我认为，现在我们已经在多个工厂生产多种产品。你看，随着我们在未来一年内的产能扩张，这些产能将变得非常宝贵。当然，我们的客户也非常积极地帮助我们确保所有合格的产品都能尽快投入生产。Thomas O'Malley -巴克莱服务公司 - 分析师：第一个问题比较短期。您提到 Datacom 的股价在 12 月份环比上涨了 10%。您能否帮我们分析一下 9 月份订单的驱动因素是什么？我记得您提到 Datacom 可能是推动股价上涨的主要因素之一。但电信业务方面有什么看点吗？或者说，这两个业务板块在12月季度的走势如何？您对电信业务有何看法？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的。或许我可以先回顾一下上个季度的情况。上个季度，数据中心业务环比增长4%，同比增长23%。通信业务（包括电信和数据中心基础设施）环比增长11%，同比增长55%。我们预计，在当前这个季度（12月季度），数据中心业务的环比增长将从上个季度的4%加速至10%左右。通信业务同样环比增长，但我预计增速会略低于上个季度，环比增幅在个位数。最后，为了更全面地介绍我们的工业业务，我们预计本季度工业业务将保持稳定，或许会略有增长。BlayneCurtis - Jefferies - 分析师：很有帮助。那么，还有一个更长期的问题，也是几个比较具体的问题。我们能否将6英寸生产线的产量与毛利率的提升联系起来？听起来，上半年产能扩张方面进展相当迅速。我记得您之前提到过，第一批用户将在2025年底开始采用模块化设计。但随着这种进展，就像您观察毛利率的变化一样，您认为毛利率的提升速度会加快。我们能否将产量与您预期的毛利率增长幅度联系起来？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的。也许我可以先抛砖引玉，至少从定性角度谈谈，然后Sherri可以补充什么。考虑到我们上个季度才开始生产，实际上本季度才是我们第一个完整的生产季度。我们上个季度中期才开始生产。本季度对毛利率的实际影响非常小。但随着我们进入下一个日历年，我们将开始看到6英寸生产线带来的效益体现在我们的毛利率上。正如您所预期的，随着我们逐步提高产量，对毛利率的影响会随着时间的推移而更加显著——贯穿整个日历年，因此您可以预期，随着每个季度的推进，这种影响会更加明显。Sherri，您还有什么要补充的吗？SherriLuther - Coherent Corp - 首席财务官兼财务主管是的，我还要补充一点，当你审视这些产品时——比如磷化铟薄膜，它的成本不到3英寸薄膜的一半，这从长远来看将有利于毛利率的提升。这其实是在审视成本结构，对吧？它正在优化成本结构，6英寸磷化铟薄膜就是如此。其他例子还有新产品，比如1.6英寸薄膜。随着我们产能的提升，这将有利于毛利率的提高。这些因素都有助于随着时间的推移提高毛利率。JamesAnderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：所以我们当然非常关注6英寸薄膜。我想总结一下，6英寸薄膜是提升毛利率的利好因素之一，但为了实现Sherri设定的42%的毛利率目标，我们公司还有很多其他方面也在关注。在工业业务方面，还有一些其他方面值得重点关注，尽管增长相对稳定。目前，我们并未看到工业业务出现大幅增长。我们当然专注于提升该业务的毛利率，因此，我们预计公司在该领域的毛利率将继续改善。 花旗集团的 Papa Sylla： 祝贺你们取得如此强劲的业绩。Jim，我希望你能详细解释一下你对 12 月份季度 1.60 美元营收增长的预期。我知道你在 EML、[OFC] 甚至 VCSEL 之间都比较灵活。但就百分比或定性而言，你认为这三者中哪一项的需求更大？到 2026 年，这种差异会如何变化？ James Anderson： 好的，谢谢你的提问。正如我在准备好的发言稿中提到的，数据中心业务的环比增长，很大一部分是由 160 万美元的营收推动的。”然后，在其中，1.6 收入的早期浪潮或第一波浪潮，实际上是多种因素的结合——我们预计硅光子学（显然使用 CW 激光器）以及基于 EML 的 1.60 收发器的组合。因此，第一波1.6GHz光电倍增管的普及——或者说1.6GHz光电倍增管产能爬坡的初期阶段——将主要由硅光子学和EML技术共同驱动。之后，我们相信，基于VCSEL的1.6GHz光电倍增管收发器将会开始普及——这些收发器采用了我们今年早些时候在OFC（光纤通信展）上展示的200GHz VCSEL技术。我们预计该技术将于2026年中期开始投产，并在2026年下半年开始产生收益。所以，早期产能爬坡或第一阶段的产能爬坡无疑是由EML和硅光子学技术共同驱动的。Papa Sylla -花旗基础设施投资有限公司 - 分析师：明白了。非常清楚。Jim，我的后续问题是，您是如何考虑在EML、CW和光电二极管之间分配印度磷化物产能的？我想问的是，我们需要提前多久做出这个决定？做出这个决定需要考虑哪些因素？主要优先级是满足最强劲的需求，还是也会考虑盈利能力？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的，这是一个很好的问题。首先，我想谈谈EML和CW之间的权衡。我认为，从我们的角度来看，这两者之间在盈利能力上没有显著的权衡。实际上，决定我们EML和CW产品组合的因素完全取决于客户的需求，对吧？如果客户更倾向于基于硅光子学的收发器，那么我们会将更多产能分配给CW激光器；如果客户更倾向于EML，那么我们会将更多产能分配给EML。我认为，一般来说，我们至少可以提前六个月做出这些选择，甚至提前四个月就可以。所以我认为，我们需要提前四到六个月进行EML和CW的产能规划。磷化铟器件的优点在于其可互换性。我们可以将器件用于EML或CW。至于光电二极管，它只是激光器的接收器，对吧？所以我们只需构建接收激光信号所需的光电二极管数量即可。计算非常简单。这就是我们进行容量规划的方式。最终，这实际上取决于客户对EML和硅收发器的组合需求。我们两者都有。因此，我们很乐意为客户提供他们应用所需的任何版本。——美国银行 Michael Mani 操作员。Michael Mani美国银行美林资产控股公司 - 分析师Michael：展望未来一年，您对在160G到800G版本市场中扩大份额的能力有多大信心？您能否从客户广度的角度谈谈1.6G版本的推广情况？这个推广是集中在少数客户身上吗？还是您预计明年会有一个更加均衡的推广过程？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：好的，谢谢Michael。或许我可以先回答第二个问题，然后再回到第一个问题。关于第二个问题，我们看到1.6G版本的推广正在多个客户之间同步进行。也就是说，我们有多个客户正在使用1.6G版本，并且我们预计多个客户会同时进行推广。我还想补充一点，一些客户正在加快1.6G版本的推广速度。我们认为这都是好事，对吗？我们认为这是积极的。我们对现有的1.6GHz收发器产品线感到非常自豪。再次提醒大家，在今年早些时候的OFC展会上，我们是唯一一家展示了采用三种不同技术（硅光子学、EML和VCSEL）的1.6GHz收发器的公司。所以我认为我们拥有非常出色的产品线，良好的客户基础，并且1.6GHz市场正在加速增长，我们相信我们已为此做好了充分的准备。因此，对于您问题的第一部分，是的，我们对1.6GHz市场的发展前景非常乐观。我认为，进入2026年，我们预计800Gbps市场将继续保持同比增长，我们看到市场对800Gbps的需求非常强劲。此外，我们预计1.6GHz市场也将以非常健康的步伐快速增长。MichaelMani - Bofa Merrill Lynch Asset Holdings Inc - 分析师：很好。我的后续问题是，我想了解一下您在产品组合优化，特别是定价方面的进展。过去几个季度似乎取得了一些进展，但您认为在核心数据通信领域或工业领域，还有多少定价利好因素可以利用？更具体地说，您如何看待收发器的定价？或者您能否谈谈这方面的市场环境？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：关于收发器，我或许可以回答最后一部分问题，但关于定价与毛利率的关系，我还是请Sherri来谈谈吧。关于收发器的定价，我认为其价格动态基本符合预期。因此，我认为在定价方面没有任何意外。当然，在整体供应受限的市场中，这无疑是一个积极的动态定价策略。至于您问题的第一部分，即定价优化及其与毛利率的关系，我将请Sherri来回答。SherriLuther - Coherent Corp - 首席财务官兼财务主管：好的，谢谢Michael。从定价优化的角度来看，我很高兴地看到，本季度毛利率的提升，环比提升70个基点（同比提升200个基点），部分归功于定价优化。我们在工业业务、数据中心和通信业务中都看到了定价优化带来的收益。因此，我们通常认为，定价优化带来的收益主要来自工业业务。但我们也看到数据中心和通信业务领域获益。定价策略的核心在于——根据产品提供的价值来定价。在工业电源业务领域，很多情况下我们是这些产品的唯一供应商。因此，我们的客户非常看重产品为他们带来的价值，以及我们如何帮助他们实现差异化。这是我们本季度业绩提升的关键因素之一。另一方面，为了更全面地阐述毛利率，我们还看到成本降低带来的改善——这方面收益显著。如果您还记得，过去几个季度我们一直在讨论提高收益率的问题，我们将继续专注于此。我们在数据中心和通信业务领域以及产品投入成本降低方面都看到了这些益处。因此，这是我们重点关注的两大关键因素，旨在实现超过42%的长期目标。我对这些结果感到非常满意。Meta Marshall -摩根士丹利 - 分析师我有几个问题。Sherri，上个季度你提到了外汇波动对毛利率的不利影响。鉴于其中一些货币仍然走强，我想了解一下本季度毛利率是否还面临其他不利因素？其次，我注意到你们正在提升ZR的产能，但你们是如何考虑将我们目前看到的规模化需求与现有产能相结合的呢？ZR是否会融入到现有产能中？或者你们是如何提升产能的？Sherri Luther - Coherent Corp - 首席财务官兼财务主管：是的。Meta，关于您第一个问题，即外汇及其对毛利率的影响，我们本季度是否遇到任何不利因素？没有实质性的不利因素，当然没有比上一季度更严重的负面影响，本季度也没有什么值得注意的重大不利因素。JamesAnderson - Coherent Corp - 总裁兼首席执行官兼董事：关于第二个问题，即规模化需求，是的，我认为目前的需求非常强劲。显然，这主要得益于数据中心之间的光连接。我们看到，人工智能工作负载跨越多个数据中心，这推动了数据中心之间高速光网络的扩展。我们的ZR/ZR+产品组合与这种应用非常契合。因此，我们看到了非常强劲的需求。我们拥有100G、400G和800G的ZR+收发器。我们正在尽最大努力提高这些收发器的产能。此外，我们参与该市场的另一种方式是，我们是ZR/ZR+模块供应商，同时也销售各种DCI设备和应用所需的组件。我想再次强调，目前这些组件的需求非常旺盛，我们也在提高所有用于DCI应用和任何相关电信应用的组件的产能。举个例子，我们生产的泵浦激光器目前需求非常强劲。Stifel公司的Ruben Roy （股票分析师）问道： “Jim，关于OCS的评论，或许可以补充一下，你们向七个不同的客户发货，这体现了客户群体的多元化。在应用方面，您提到正在拓展更广泛的应用领域。您如何评价今天取得的这些成果？我认为业内一直在讨论冗余，OCS在冗余方面的应用，甚至可能用于替代分组交换机。”我们是否应该把这些看作是最初的应用？或者您是否开始看到如今可以拓展的其他应用领域？使用非机械式以及你们正在讨论的一些新应用有哪些技术优势？James Anderson - Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事：是的，谢谢，Ruben。问得好。不，我认为就积压订单和初始生产爬坡而言，最初的采用情况正如您总结的那样，主要集中在冗余应用或脊交换机应用，以及我们过去看到的OCS传统应用。但我认为，从长远来看，我们感到惊讶的是，如果我们超越短期需求，与更广泛的客户群体接触后，会发现客户正在讨论并与我们探讨的其他应用——甚至有些客户正在讨论在纵向扩展网络中使用OCS交换机，对吧？在纵向扩展网络中，光纤连接现在是光纤的，并且其中包含一个OCS交换机。另一方面，客户也在讨论在数据中心互连 (DCI) 网络中使用 OCS 交换机。因此，在与客户交流的过程中，我们惊讶地发现他们正在探索的潜在应用范围确实越来越广。我认为这还需要一段时间才能实现，但我们认为这是一个很好的迹象，表明市场规模可能比我们最初预想的要大得多。RubenRoy - Stifel, Nicolaus & Company Inc - 股票分析师：好的。还有一个问题。我希望 Sherri 能回答。Sherri，如果我错过了什么，请见谅。随着航空航天和国防业务的剥离以及杠杆率的下降（这真是太好了），您能否就资产负债表上的债务或资本配置方面提供一些最新信息？Sherri Luther - Coherent Corp - 首席财务官兼财务主管：是的。鲁本，我很高兴我们能够将本季度的债务杠杆率降至1.7倍，这得益于你提到的出售A&D业务所得的4亿美元债务偿还。我对此非常满意。此外，我们也提到了慕尼黑分部（产品部门），我们宣布将用出售所得款项偿还债务。预计这笔交易将在稍后完成。所以一旦我们完成这些，我们也会获得相应的收益。当然，降低债务是当务之急。但我认为，目前的首要任务仍然是——而且仍然是——确保我们对业务进行长期投资，无论是从研发角度还是资本支出角度，都要确保我们真正推动——投资于长期增长。所以这是首要任务。当然，降低债务我们也会继续关注，但它是紧随其后的第二要务。 卡尔·阿克曼，法国巴黎银行资产管理公司： 我还有一个问题。吉姆，你提到数据通信收发器模块的订单量创下纪录，那么电信收发器组件的情况如何呢？在谈到这一点时，你能否量化一下客户的订单可见性，比如以季度为单位，因为您和您的同行都在努力增加后期和收发器容量，以满足客户需求。 詹姆斯·安德森- Coherent Corp - 总裁、首席执行官、董事： 谢谢，卡尔。是的，我们确实看到收发器的订单量创下了历史新高。很高兴您问到用于我们众多通信应用（包括数据中心和电信）的组件，情况也一样，订单量同样创下历史新高。我的意思是，数据中心和通信领域的订单量都非常惊人。关于您提出的第二个问题，即供货可见性。我们看到，这些订单中既包括着眼于近期需求的正常订单，也包括一些客户提前一年甚至更长时间的订单。我认为这主要是因为他们的需求和供应需求都出现了强劲增长，所以他们希望提前预订以确保供应充足。我们预测的另一个非常好的趋势是，正如我之前在电话会议中提到的，我们的一些大客户现在为我们提供了非常清晰的预测信息，不仅是明年或后年，而是远至2028年。也就是说，这些大客户为我们提供了长达三年的预测信息，这对我们的业务非常有帮助。女士们、先生们，今天的电话会议时间已到，现在我将把发言权交还给Coherent公司的首席执行官Jim Anderson先生，请他作总结发言。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。尚红网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
